Гособлигации как гарантии

У российского крупного бизнеса появится возможность тайно вернуть капиталы из-за границы.

Как заявил президент России Владимир Путин, государство готово помочь отечественному бизнесу на безвозмездной основе вернуть капитал из-за рубежа путем выпуска валютных облигаций. Эту радостную для части предпринимателей новость глава страны сообщил 21 декабря на встрече в Кремле. Выпуск «облигаций внешних займов, номинированных в иностранной валюте» намечен на следующий год. По словам президента, правительство и Центробанк уже детально проработали данный вопрос, дело осталось за техническими моментами – параметрами выпуска и условиями.

О том, что представители крупного бизнеса просили государство обеспечить безопасный канал репатриации капитала, в том числе и с помощью валютных облигаций, сообщало агентство Reuters со ссылкой на несколько авторитетных источников еще в начале декабря 2017-го. Тогда Министерство финансов сочло подобную меру нецелесообразной, поскольку уже существуют еврооблигации, и не имеет большого смысла «гонять» деньги между сходными типами ценных бумаг, перекладывая валютные риски на «простых» налогоплательщиков.

Предложенная же теперь мера, по сути, является паллиативом: как сообщил 21 декабря Антон Силуанов, глава Минфина, для желающих вернуть крупный капитал на «историческую родину» будут выпущены обычные еврооблигации до 3 млрд долларов, а программу внешних займов оставят без изменений. В рамках бюджета на следующий год намечено размещение их на 3 миллиарда, еще возможен выпуск до 4 млрд долларов для обмена уже обращающихся ценных бумаг.

Пока, как сообщил представитель Министерства финансов, заявок от крупных предпринимателей, желающих вернуть свои сбережения, поступило на меньшую сумму, но подробности еще неизвестны. Единственное, что сказал чиновник: данный выпуск еврооблигаций будет отличаться от стандартного тем, что «новые» ценные бумаги можно будет не учитывать в системах Euroclear и Clearstream. Иначе говоря, принято во внимание ранее озвученное желание бизнесменов сохранять конфиденциальность своих счетов. Дело в том, что при регистрации евробондов в вышеозначенных системах эти сведения автоматически попадут в Минфин США, после чего министерство потребует блокировки счетов – так поясняет глава УК «Спутник – управление капиталом» Александр Лосев.

В мае 2016 года, когда уже осуществлялся выпуск еврооблигаций, Национальным расчетным депозитарием проводился соответствующий клиринг. В случае нераспространения ведомством информации о владельцах ценных бумаг эти сведения так и останутся конфиденциальными. Еще один способ сохранить анонимность – использование брокеров, управляющих евробондами в интересах клиента. На текущий момент у депозитария есть все необходимые инструменты для клиринга в обновленных реалиях, тем не менее, как считает эксперт, это палка о двух концах. Дело в том, что ценные бумаги, не попавшие в Euroclear и Clearstream, имеют ограниченные возможности для оборота на внешнем рынке, соответственно, целесообразна частичная эмиссия еврооблигаций «под систему», с тем чтобы остальная их часть предназначалась только для российских инвесторов.

Стоит отметить, что после расширения антироссийских санкций со стороны США для многих отечественных крупных предпринимателей выросла привлекательность вложений на родине. Алан Карташкин, партнер Debevoise & Plimpton, говорит о том, что вторичные санкции могут быть применены к любому контрагенту компании, оказавшейся под первичными блокирующими санкциями, что создает соответствующие риски. Известно, что список состоятельных предпринимателей и политических деятелей, к которым, возможно, применят санкции, будет опубликован до конца января 2018-го. И выпуск евробондов является наиболее простым вариантов защиты от рисков, сопряженных с новыми санкицонными мероприятиями, правда, ставка по данным ценным бумагам обещает быть невысокой – приблизительно такой же, какая в настоящее время у всех еврооблигаций.

Сергей Калинин, руководитель налоговой практики «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры», также отмечает ограниченные инвестиционные возможности для планируемых евробондов. По его словам, сохранение анонимности может повлечь за собой претензии от FATF, кроме того, автоматический обмен информацией требует знания конечного бенефициара финансового продукта.

Автор: Михаил Петров

Источник: newvz.ru